тоже где-то на Манхеттене, в районе Таймс Сквер © hebrus.net
Как работает биржа
Важно понимать: бирже наплевать, кто выигрывает, кто проигрывает,
и где находится тот или иной индекс. Биржи - будь то биржи акций,
фьючерсов, или ещё чего - берут комиссионные с каждой сделки, то
есть их волнует только и исключительно объём торгов. А объём, как ни
странно - всегда высок, и всё время растёт.
(Вышесказаное не относится, однако, к валютному
рынку. Там всё работает несколько хитрее.)
Брокеры "в яме"
Брокеров, непосредственно сидящих на бирже, и машущих друг другу руками - в Чикаго насмешливо называют "динозаврами".
Они ещё "живы" - бегают по городу в своих цветных накидках; во время обеда их можно заметить на улицах, возле закусочных.
Надо сказать, что чикагские трейдеры выглядят более здоровыми и спокойными, чем даже не-трейдинговые служащие в Нью-Йорке... :)
Электронные торги
Сегодня биржа, по сути - отнюдь не в финансовом бизнесе. Современная биржа, формально относясь к финансовой индустрии - работает прежде всего в бизнесе информационных технологий. Финансовую базу для торгов - клиринг и обеспечение на случай ошибок - дают большие инвестиционные банки (например, недавно разорившийся Bear Stearns был в том числе и клиринговым учреждением), связь с биржей осуществляют всякие брокеры и финансовые консультанты; а сама биржа - это в основном сервера, на которых бежит их "matching engine" (я бы перевёл это как "движок сделок") - программа, находящая соответствия между командами на покупку и продажу, и осуществляющая сделки - тысячами в секунду.
Неудивительно, что всё сильнее разрастается электронная торговля на бирже. Скорее, удивительно, что кто-то ещё торгует с живым присутствием "на этаже", и что технологии вломились на биржу с таким запозданием.
Электронные торги выглядят как компьютерная игра - человек сидит и нажимает кнопки на компе, а перед ним на экране - раскрашеные в разные цвета таблички. Иногда - он смотрит на графики, и вычерчивает на них какие-то линии - всё на экране, конечно.
Иногда человек вообще отстранён от решений, какие покупки-продажи делать сегодня. Математик расчитывает свою модель и на долю трейдера остаётся примерно работа оператора - ввести и перепроверить числа, а также параметры внешнего мира, почерпнутые из газер и ТВ; остальное - посылку команд на биржу и прочее - делает программное обеспечение.
Маркет-мейкеры ("Создатели рынка")
Маркет мейкер - это игрок на бирже, находящийся в особом положении. По договору с биржей, он обеспечивает ликвидность на определённом финансовом продукте, и получает за это льготные комиссионные (т.е., платит бирже намного меньше, чем другие.)
Означает это буквально следующее. Некая большая финансовая организация (например, трейдинговая фирма или банк) обязуется постоянно поддерживать рынок, например, для акции фирмы General Motors. Это означает, что означеная фирма гарантирует, что кто бы ни пришёл покупать или продавать акцию GM, он сможет это сделать немедленно. Естественно, в каждый момент времени можно продать акцию за меньшие деньги, чем купить. Эта разница и составляет доход маркет-мейкера.
Но где гарантированый доход - там и гарантированый риск. Если рынок вдруг "уходит вниз" и инвесторы начинают "скидывать" означеную акцию - маркет мейкер ОБЯЗАН принимать продажи одну за другой. Если он будет "держать цену" - то окажется с кучей акций, ему самому не нужных, да ещё купленых выше своей реальной цены. Поэтому увидев падающий рынок, маркет-мейкер начинает лихорадочно снижать цену, и на покупку, и на продажу. Если он "не успевает" за рынком (за инвесторами, скидывающими акцию, или за другими маркет-мейкерами, снижающими цену) - то получит такой убыток, что мама не горюй... Поэтому в эпоху электронных торгов - маркет-мейкеры как правило, имеют сильнейшую технологическую базу (компьютеры, каналы связи) - иначе им просто не выжить.
